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A股利空?大炮下的地缘政治会怎样?

[2018-04-17 11:12:07] 来源:通吃岛证券 编辑: 点击量:
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导读:从来不存在好的战争,也不存在坏的和平。 ——富兰克林但无奈,炮火还是划过了叙利亚的天空。上周六,英美法三国对叙利亚实施军事打击,地缘政治风险再成为全球资本市场最关注的焦点之一。在此背景下,级掌柜看到了两个有意思的点:❶ 战争真正爆发,

从来不存在好的战争,也不存在坏的和平。


——富兰克林


但无奈,炮火还是划过了叙利亚的天空。

上周六,英美法三国对叙利亚实施军事打击,地缘政治风险再成为全球资本市场最关注的焦点之一。


在此背景下,

级掌柜看到了两个有意思的点:

❶ 战争真正爆发,市场风险偏好并未如想象中的大幅下行。战争爆发后,无论是美股还是日本股市,抑或是反应避险情绪的黄金、还有VIX恐慌指数,都没有特别的反应,一切如常。

图:VIX指数走势


❷ 有解读如是说:叙利亚战争的爆发大大降低了中美爆发全面贸易战的可能性。因为美国不可能在两个战场同时与世界第二、第三的国家发生战争。

以上两点意味着:

❶ “一次性打击”的叙利亚地缘政治风险可能已经被Price in,市场保持高度的理性;

❷ 大炮一响,黄金万两,但对于A股来说,并非一定是利空。

不过,级掌柜以为,任何事件都不能从大背景下分解出来单独看,市场当下虽然不担忧叙利亚“一次性”的战火,但对于可能而来的其他地缘政治风险,也能淡定的依然如故吗?

其他地缘政治风险?此话怎讲?

全球化停滞、民粹主义崛起、美国对外战略“再平衡”,这些因素交叉影响下,全球地缘政治的断裂带和出血点变多,叙利亚危机只是其中的一个样本。

如果说2016年海外风险还是以“黑天鹅”事件为主的话,2017年海外简直是“天鹅湖”,2018年地缘风险也不容小觑。

在这样动荡的背景下,哪个权益市场能安然自处?

中信策略认为,稳定的经济体在全球资产配置中会有溢价。而除了中美两国,其他主要经济体在2018年面临较差的地缘环境——

欧洲:多年以来的恐怖袭击问题尚未散去,难民潮的涌入有进一步加大西欧国家(尤其是德国)的社会不稳定;此外,英国脱欧、西班牙加泰罗尼亚自治区闹“独立”,使得一体化进程“逆行”;

亚洲:伊朗、朝鲜核问题阴霾难散,叠加印巴冲突升级,先行冲突与隐患并存;

非洲和拉美:南非总统祖马在2017年进行内阁大洗牌,加剧政局不稳定。拉美左翼上台之后,以巴西和委内瑞拉为典型的政治危机不断升级,全球资金对这些经济体整体谨慎

但是,级掌柜并不认为A股就一定能在事件爆发时独善其身,因为短期而言,A股难逃全球共振时的联动影响。只不过,中长期来说,A股面临一系列利好——进一步扩大进口、开放金融业市场准入、陆股通扩容、A股5月纳入MSCI、中美贸易战逐步可控化。从全球权益市场的风险收益比来看,海外地缘政治冲突加剧可能会提高海外资金配置A股的相对比例

在这样双重作用力下,级掌柜以为“黄金+创业板”的组合最优:

❶ 短期受到地缘政治风险影响时,黄金板块受益;

❷ 中期创业板面临短期压制后的修复机会,且基本面向好+经济缓慢下行带来的利率难以上升,都提示着中长期创业板具备机会。

级掌柜推荐客官们关注富国创业板指数分级(161022),可底仓套利、增强收益。

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