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金鹰基金杨刚:股指再创新低,黎明前的煎熬还将持续多久

[2018-08-19 22:01:46] 来源:通吃岛证券 股票分析|股票投资 点击量:
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导读:01 一周市场表现上周,A股投资者期待市场二次探底成功的良好愿望,被周中连续的两次大跌击得粉碎。上证全周大跌逾4%,7月6日创出的年内低点2691被有效击穿。股指几乎以全周最低点收盘,同时也创出了年内新低2665点,距离2016年2638点的股市异常波动底仅一步之遥。沪深主要指数方面,上周全线尽墨。

01一周市场表现

上周,A股投资者期待市场二次探底成功的良好愿望,被周中连续的两次大跌击得粉碎。上证全周大跌逾4%,7月6日创出的年内低点2691被有效击穿。股指几乎以全周最低点收盘,同时也创出了年内新低2665点,距离2016年2638点的股市异常波动底仅一步之遥。

沪深主要指数方面,上周全线尽墨。

资金面上,公开市场操作层面,据WIND数据, 8月12日至19日,央行累计净投放资金1765亿元(如含国库现金则为2965亿元)。央行周四进行400亿元7天逆回购操作,结束了连续19日的暂停操作,周五则继续进行了900亿元7天逆回购操作。

股债的跷跷板效应上周不复,呈现年内不多见的股债双杀场景。A股市场大跌期间,国债指数继续下行。10年期国债收益率再一次跳升到3.6%上方,最新至3.6524%,较前周继续上升约10个BP。

上周货币利率方面,R007均值上行25BP至2.56%,R001均值上行72BP至2.41%。DR007均值上行27BP至2.56%,DR001均值上行72BP至2.37%。

02海外市场表现

欧美市场上周分化明显。美股以涨为主,欧股则全数下跌。道琼斯指数全周涨1.41%至25669点,纳斯达克指数微跌0.04%至7816点,标普500收于2850点,涨0.59%。德国DAX、法国CAC40、富时100则分别下跌1.72%、1.29%及1.41%,土耳其危机对欧洲的负面影响显然更为直接。

香港市场方面,恒生指数上周未能守住28000点。全周大跌4.07%,报收于27213点。港股近期也陷入持续的较大波动,国际市场的风云变幻,以及A股市场近期的持续下行等因素,对香港市场构成了综合的负面影响。

上周,香港金管局再次入市干预(最近3个月来首次),3天5次共动用了逾220亿港元。稳定汇市的同时,对股市也有驰援之意。

03汇率方面

美元汇率方面。美元指数上周的整体表现仍然较强,全周涨0.53%至96.1221,走势上呈先升后跌。在突破95之后,指数波动有所加大,上周五单日跌0.48%。

至于人民币汇率,近期的波动更是显著。上周前半段,在土耳其危机所带来的全球风险资本避险、新兴市场货币普跌的背景下,美元指数出现强势上涨,人民币汇率不可避免受到较大冲击。至周三,美元指数最高时已到达96.9937,人民币离岸汇率则应声而快贬,最多时至6.9580,距离破“7”也仅咫尺之遥。

不过,其后中国央行的再次出手,令市场羊群效应有所降温,人民币离岸汇率也迅速稳定下来。至周末,人民币离岸汇率快速回升至6.8352,美元兑离岸人民币全周则反跌0.16%。

而据相关媒体报道,央行已要求自贸区银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币,致离岸流动性大幅收紧。其中:7天期离岸人民币HIBOR上涨117个基点,创2017年11月下旬以来最大涨幅;一年期HIBOR涨55个基点,创2016年12月以来最大涨幅。

04国内国际重要政经信息

近期国内国际重要政经信息方面,我们对与A股市场密切相关的部分事项做简略分析。

1中美贸易纷争呈现新进展,冲突与缓和交织反复

受美方邀请,中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文将于下周带队赴美,与美国财政部负责国际事务的副部长戴维·马尔帕斯及相关官员举行会谈;

华尔街日报称,此轮中美经贸磋商,美方将提4项要求,即中国降低关税、取消迫使美国公司转让技术的政策、放宽对外国企业的市场准入以削减去年美国对华3750亿美元贸易逆差,和将人民币汇率推升至贸易争端之前的水平;

彭博社周末报道,中美首脑可能将于11月举行直接会晤。

简评:在经过近5个月的纷争之后,中美贸易冲突的长期性、艰巨性渐为各界所广泛认知。全球最大的两个经济体之间的贸易冲突不断升温,不仅使相关两个国家同受较大负面冲击,对于复苏中的全球经济也正带来越来越严重的不利影响。

于股市而言,A股市场所受到的短期负面冲击显然更为巨大(3月中下旬以来上证已累计跌2成)。而美股相对抗跌很多,虽然期初也一度跌了10%左右,不过之后都悉数收回,充分显示其作为全球最成熟资本市场的韧性和吸引力。

但即便如此,我们也观察到,一旦有关中美贸易方面传来局面有所缓和的利好消息,美股的正面反映也相当敏感。比如上周四,道指单日大涨近400点,这其中,中美重启谈判、贸易冲突可能改善的消息,即是推动股指上涨的重要原因。

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